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来源：国际金融报
信托行业正在稳步复苏，从已经披露的52家信托公司业绩看，今年上半年合计实现营业收入327.08亿元，合计实现净利润181.19亿元。
随着信托公司上半年财务数据陆续披露，行业整体经营状况浮出水面。
从已经披露的52家信托公司业绩看，今年上半年，行业呈现稳步复苏态势。按可比口径计算（其中两家未披露上年同期数据），50家信托公司合计实现营业收入321.77亿元，较上年同期增长6.11%；合计实现净利润180.42亿元，同比增幅达12.11%。
虽然整体稳步复苏，但行业内部分化加剧，中信信托以29.37亿元的营业收入和17.22亿元的净利润稳居榜首，英大信托与江苏信托紧随其后。而华能信托“双降”：营收和净利润同比分别下滑35.91%和40.64%。华宸信托由盈转亏，上半年亏损0.13亿元；营收0.03亿元，同比下降94.14%。另外，华澳信托上半年亏损0.46亿元。
营收净利同比双增
信托行业正在稳步复苏，从已经披露的52家信托公司业绩看，今年上半年合计实现营业收入327.08亿元，合计实现净利润181.19亿元。由于长安信托和大业信托未披露上年同期财务数据，按可比口径计算，50家信托公司合计实现营业收入321.77亿元，同比增长6.11%；合计实现净利润180.42亿元，同比增长12.11%。
具体来看，中信信托以29.37亿元营业收入和17.22亿元净利润位居行业榜首，综合竞争优势明显。英大信托与江苏信托表现同样突出，营收分别为20.02亿元和20.01亿元，净利润分别为14.17亿元和17.19亿元，稳居行业前列。
上半年营收突破10亿元的机构共有9家，除上述三家外，还包括建信信托、陕国投信托、上海信托、华润信托、华鑫信托及外贸信托。净利润方面，位于5亿元至10亿元区间的有9家，1亿元至5亿元区间的有22家，构成行业盈利的主力群体。
其中，百瑞信托、兴业信托、五矿信托扭亏为盈。五矿信托今年上半年营收同比暴增1192.36%至5.23亿元，净利润从上年同期的亏损2.68亿元转为盈利0.05亿元，主要受益于金融资产公允价值变动收益及长期股权投资收益的大幅增加。
“头部信托公司稳健经营，得益于强大股东资源、充裕净资本、成熟投研与财富渠道，抢先布局标品、服务信托，自营资产配置均衡，风险包袱较轻，抗周期能力更强。”用益信托研究员帅国让告诉记者，三分类新规过渡期收官，行业加速剥离非标业务，发力标品、家族与服务信托。从整体来看，上半年信托行业业绩小幅回暖，营收、净利润同比双增，多家机构实现扭亏为盈。
金乐函数分析师廖鹤凯对记者分析指出，2026年上半年信托业营收和净利润均实现正增长，信托业务收入占比提升，盈利质量有所改善，营收和利润高度集中于头部及部分转型成效显著的机构。其中，头部机构凭借多元化业务布局、深厚的股东资源禀赋、突出的主动管理能力和成熟的风控体系、转型的先发优势、存量风险的有序出清，实现了持续稳健增长。
中小信托分化加剧
虽然整体在稳步复苏，但行业内部分化加剧。在营收增速方面，五矿信托以1192%的同比增幅位列第一，中铁信托、杭工商信托、建信信托、西藏信托及中诚信托也实现较快增长，增幅分别为65.31%、45.99%、42.55%、42.17%和39.17%。与此同时，仍有17家机构营收同比下滑，华宸信托降幅达94.14%，山西信托、国通信托、爱建信托、华能信托等机构降幅均超过30%。
从净利润增速看，兴宝信托、中建投信托和东莞信托三家实现翻倍增长，分别达到163.18%、122.61%、122.61%；有15家机构出现不同程度的下滑，其中万向信托、交银信托、国通信托、爱建信托净利润同比降幅分别达94.45%、86.48%、71.70%、67.86%。而华宸信托由盈转亏，上半年净亏损1274.02万元；华澳信托仍未摆脱亏损状态，上半年亏损4591.27万元。
帅国让指出，中小信托机构高增长存在明显低基数效应，叠加多重阶段性因素。如部分机构加快存量不良资产处置，信用减值计提减少，直接释放利润；自营投资收益、公允价值损益同比大幅改善。同时，抢抓细分赛道机会，发力资产服务信托、特色产业信托。但该增长可持续性存疑，不少收益属于一次性、周期性因素，主业主动管理创收能力仍偏弱。
帅国让表示，中小信托分化加剧，根源在于资本与人才短板，转型滞后，过度依赖持续压降的非标业务；叠加历史不良资产拖累，缺少稳定业务场景，募资与项目获取持续承压，在行业马太效应下经营差距不断拉大。
“中小机构分化加剧则主要源于股东持续的支持力度与资源禀赋差异、转型节奏与团队主动管理能力、存量风险包袱规模占比，以及固有业务收益敞口差异。”廖鹤凯建议，头部信托机构在“三分类”全面落地背景下，继续深化“资产管理+资产服务+公益慈善”的多元业务布局，并将科技投入从后台效率工具升级为前台能力底座，积极构建数字金融与智能风控体系，在标品转型、家族/服务信托运营、AI投研等方向起到行业能力与合规标杆作用。
帅国让建议，头部信托公司需持续巩固主动管理能力，深耕标品信托、家族信托，依托股东资源打造特色产业信托，优化自营资产配置，平滑周期波动。中小信托机构需避开同质化竞争，聚焦细分赛道，打造差异化服务信托产品，严控新增风险。风险包袱较重机构优先推进不良资产处置，压缩低效业务，稳步压降风险敞口，量力开展轻资本资产服务信托，以稳健化解风险为首要目标。
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